反攻无力 A股“不饶人”历史规律又将重演

周三午盘，上证收于2099点，跌0.3%。市场小幅低开后缩量震荡，昨日单针探底的拉升势头明显消退。同时，明天将召开十八大，根据以往的历史规律，一旦维稳力量消失后，股指将出现较大跌幅，因此不少投资者担忧犹豫，而采取暂时离场观望策略！我们认为，历史经验固然要重视，但就当前结构性特征明显的市场来说，还更需重视个股的深挖掘！

近期的市场表现看，护盘力量是明显存在的，尤其是昨天更为突出。但同时，据统计A股还有以下历史“规律”，即“大会前皆维稳，数据却不饶人”：十四大(1992年10月)后，大盘暴跌 44.92%；十五大(1997年09月)后，大盘暴跌16.05%；十六大(2002年11月)后，大盘暴跌12.99%；十七大(2007年11月)后，大盘暴跌 72.00%！如今，十八大在即，历史会不会重演呢？从这个角度看，投资者的担忧不无道理。

理论上说，未来一段时期股指难以有系统性的大涨出现。但毕竟自6124以来，股指已经回调了5年，再出现以往大会后的暴跌，可能性较小，且空间也相对小。并且，当前由于政治经济面临转型，个股的结构性分化已经长期存在。就今年的下跌情况来看，大盘弱势但板块热点不断，如金融改革、券商新政、环保、三沙(海工装备)、页岩气等，到近期的苹果、地热、重组摘帽等概念，轮番表演。珠江实业(行情 股吧 资金流)、汉钟精机(行情 股吧 资金流)等强势明星仍然历历在目，这些大多个股，都是在弱势中冲破而出的。不仅板块间分化，板块内个股也将分化，龙头个股明显逆市维持属于它自己的长牛行情！

因此，我们广州万隆（微博) 认为，在改革转型没有实际的大步进展前，A股在投资型行业的估值压制下，指数的上涨空间将非常有限，下跌空间也同样如此，结构性行情将继续。投资者单纯看指数炒股事实证明不可取，这种方法自2007年后就开始失效。尤其目前前十只超级大盘股权重占指数比已超过50%，指数的运行已在较大程度上失真。因此，投资者可更多冷眼地看待指数，上涨不急燥，下跌也不惧怕，逐步提高自身个股操作应变能力，精做个股才是未来的出路！

综上来说，投资者对后市不宜过度悲观，短线可以逢高减持涨幅较大的个股。同时趁回调时机仔细甄别个股质量，紧跟热点，争取稳妥布局长期存在的结构性分化机会！

【本报编辑：陈文明】